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保险公司有10%收益率的分红险吗 –分红险的收益率讨论

那天LD去银行办新工资卡,然后回来跟我说,银行有个理财经理跟她说,他们行里面有个收益率10%的保险产品,很不错,问我要不买一单?

当时我就愣了,我知道银行渠道买的保险产品一般是收益率最低,骗大爷大妈的.如果真有10%收益率的分红险,这个就太NB了,大大的良心,我就算砸锅卖铁也要买.我问LD,究竟是怎么个10%的收益?

LD说,好像是每年存1W块钱,然后每年返还1k,存20年,到期后本金全部返还.每年返还1k,收益率不就是10%吗?

第一年 交给保险公司1W 从保险公司收到1K的利息
第二年 交给保险公司1W 从保险公司收到1K的利息
…..

我听了就笑了,看来这又是保险公司设计的一个”花招”,骗不懂金融的大爷大妈的.然后告诉老婆,的确是每年都返还1K,但是你前几年交的钱以后就不算利息了吗?

LD想了想,恩,估计的确没有10%那么多,不过应该有5%吧,怎么说也比最近一直不怎么样的余额宝强一点吧?

我估计用IRR模型计算的话收益率连3%都不到,但是复利这个事情跟不懂金融的人解释起来,的确不好说.还好,Excel有公尺,直接套公式就简单了.

然后在Excel中,给LD用IRR公式简单的做了她能看懂的模型:

QQ20150225-2

我解释,在这个例子中,A2这一行代表着你在第一年付出了-100,A3这一行,代表这你获得了110块钱,在A4这一行中 IRR(A2:A3)代表这计算从A2到A3的投资收益率.那你说,这笔投资的收益率是不是10%? 老婆说是啊

我说,然后咱们玩个复杂的,把你刚才银行给你的收益率现金流放进去,看究竟这20年的收益率是多少:

QQ20150225-3

因为保险公司的这个例子稍微复杂了点,每年都有正负现金流,所以净现金流我们放在D这一行(没有考虑年初和年末,对运算结果影响不大),你可以看到,收益率才1.094%而已,别说比余额宝了,比定期存款都低了很多.

LD疑惑的看了看,表示还是不理解….

我叹了叹气,MB一个理工科毕业的女人都能被忽悠的如此,银行里面存钱的大爷大妈就更难免了.

最后,把Excel模板奉上,需要的可以根据自己的情况改改数字,算下结果.
保险计算

聊聊互联网金融

互联网金融

最近要参与一个P2P项目,自己给决策层写了一些商业计划书之类的东西,自己对互联网金融稍稍做了些整理,记录一下吧。

首先说到“传统”金融行业的优势: 风险控制收益管理。尤其是风险控制,传统金融行业非常重视并且做的相对于互联网金融要强的多。比较金融业其实就是资金中介,管理的资产规模比本身的净资产要多得多。管理的资产中有十分之一出了问题要不回来,这个金融中介估计要倒闭了(当然,国内的银行不算,他们在某种程度上其实相当于“财政”的角色,有国家财政在保底),所以正常的金融机构绝对是把风险控制放在第一位的;然后就是收益。信贷市场、一级市场、二级市场、货币市场等等,高风险的市场有高收益,这些基本的概念传统金融行业搞了几百年了,都熟门熟路。

然而互联网金融在这两方面都没有优势,尤其是风险控制。当时互联网金融的优势是:过程,用烂大街的词来形容就是“用户体验”。比如在传统金融行业中,某人要去开股票账户,那么他就要本人在周一至周五的工作时间前往券商柜台(工作时间,意味着他就要请假才能去),运气好的话现场人不多可能上午10点到了就能开始,运气不好的话可能要等到11点才能开始开户。开户的时候要复印身份证和填写一大堆的文本文件,如果要开创业板或融资融券,还有手抄几百字的风险提示!!然后还要再去银行捆绑账户,又要1-2个小时,注意还是要本人

你能想象到,如果你要注册QQ账户,必须本人前往腾讯的网点亲自填写一堆资料,然后花一天时间来注册吗?如果有互联网公司这么做,他就是在找死。互联网公司的成长过程中,就是在比谁的产品用起来更方便更简单的竞争中成长的,他们明白如何能让用户感觉更方便。作死的公司早就倒闭了(ebay中国?)。他们的基因中就有让用户更畅快的基因。但是缺乏的是对风险的把控。

如果传统金融行业更重视用户体验,能否在竞争中赢过互联网企业?听到过一个笑话,某传统金融行业要提高手机客户端的用户体验,然后他们专门成立了一个领导小组,配备有行长级别组长一名、书记一名、财务出纳各一名、办公室主任一名、司机一名、食堂厨师一名、起草工作计划的秘书一名。最后经过小组成员讨论后,决定把手机客户端开发的工作外包给一个程序员,然后就开始商量如何给总行写工作报告了。当然这只是一个笑话,但是实际上互联网产品的开发和运营的功力上,久经考验的互联网公司的战斗力比臃肿的传统金融机构强何止一百倍。

风控和收益,虚心的话,互联网公司学习起来不难;但是传统金融机构如何给自己的思路减肥,就难了。

中国会不会滞涨?

stagflation
滞涨的解释如下:

滞涨又称滞胀,滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation),“滞”是指经济增长停滞,“胀”是指通货膨胀。在经济学,特别是宏观经济学中,特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation),失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升,但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。

看起来,滞涨是中国目前最可怕的道路。胡温十年几乎上把前任的老本吃了个精光,国内经济结构不仅没有任何良性调整,反而变本加厉。趁着最后的人口红利和地产,看似辉煌的“黄金十年”下面潜伏暗流。

滞涨的滞,指的是经济停滞。过去的10年,不合理的经济和产业结构仍然存在,在人口红利消失和泡沫破裂后,这个不合理的产业都要玩完。为了不让这些产业玩完,政府就又要印钞票通过银行贷款把钱送出去,这就导致第二个问题,滞涨的涨。

滞涨的涨,值得是通货膨胀。政府为了维持病态的产业结构,就不能停止印钞票。持续印钞票就会导致通货膨胀,这个很简单,都能理解。

新领导上台后,方向是对的。一把手管吏治,二把手管经济结构。但是那,老天给中国留下调整经济甚至是政治结构的时间窗口有多长哪?

比特币用于真实世界的几个问题

比特币今天在群里聊起了比特币,有人问为什么不自己搞一个山寨币玩玩?自己做山寨币是没有问题的,目前世界上已经有上百种类似比特币的山寨币了,但是如果没有解决类似比特币这样的电子货币的几个问题的话,是不太有可能有大的发展的。

首先,为什么新建的“山寨币”不太可能有市场? 我举个例子,网游中的装备交易可能很多人都知道。拿网游装备来比喻比特币较为合适。网游中的装备是由发行商来“刷出来”的,等级和数量都可以由发行商来决定;而比特币由于特殊的算法,产生的方法是“挖矿”来产生的,没有任何人可以控制(这个说法能够说明比特币的确比“装备”更好一些,当然没人会拿装备做货币用)。但是如果在一个没有人玩的网游里,再高等级的装备估计都没有人会掏钱去购买,所以山寨的比特币如果没有知名度的话,是根本无法取得比特币的地位的。

3月5日更新:MT价值上亿的比特币已经丢了。连世界上最大的比特币交易所的比特币都会丢失,普通用户的比特币就更别说了。

电子货币也有下面两种风险:

1. 电子货币洗钱的风险

即使在中国这样严格管理金融市场的国家,每年都有大额的黑钱被洗出去。如果比特币真的被当作“准货币”的话,不同的人只要在QQ上就能轻易传送巨额的资金了,并且由于比特币网络的特殊系,这种交易也没有办法查询。

2. 安全性问题

如果你的比特币放在PC中,可能PC上感染了一个小病毒,就会造成你的巨额比特币丢失–并且再也找不到了,比特币的世界里没有挂失这个功能。

2012年,由于网站托管供应商Linode的服务器超级管理密码泄露,价值228,845美元的46703比特币失窃。超过4.3万的失窃比特币属于一家比特币交易平台Bitcoinica,另外3094比特币为捷克程序员Marek Palatinus所有,比特币首席程序员GavinAndersen也失去了他的5比特币。

放到今天,这46703个比特币已经价值1400万美元了。

6月3日更新:根据目前比特币的价格($680),Linode上被盗的比特币市值3100万美刀。

容易洗钱,对政府和社会不安全;容易丢失,对用户来说不安全。 除非有这么一种新的电子货币,能够和目前货币所有者的全球唯一数字识别ID(当然,没有这个东西)经过特殊的hash算法后,本身能反映货币的历史交易记录和所有者信息。这样的话,这种电子货币又进入了政府的监控范围内,和比特币的创造者们的Geek精神不符。所以,我猜想比特币只能一直充当geeker们的游戏,无法进入主流社会。

金价会一直涨下去吗?

不知道是不是国人看《货币战争》这种八卦财经小说的毒害太深,前几天金价稍有下跌,就有人说是抄底的时候了。还是先看下一70年代到08年的金价走势:
gold_price_1
79年左右的时候,正是石油危机和布雷顿森林体系崩溃的时候。石油价格飞涨,美元一路狂跌,全世界经济一片萧条。在这是时候,黄金作为“天然的货币”,价格飞涨。但是到了80年代,金价的飞涨并没有一直持续,而是低位运行了30多年,到了08年左右才重新回到了高位。

黄金的价值到底是什么?
首先,世界上并没有什么“无价之宝”。任何物品都是“实用性”和“投机性”两个属性来决定价格。例如粮食,主要用来吃,所以粮食的定价中,实用性的比例大大高于投机性。而黄金、宝石这些物品,实用性仅仅有装饰等很少的用处,所以投机性才是这些物品价值的决定性因素。

所以,明确这一点,黄金作为投资品,并不是天生就是只涨不跌的,因为从来没有一种投资品是只涨不跌的。如果你参与黄金投资的时候,脑子里面就认为“黄金肯定不会跌”,那就注定了你肯定要失败。

那看下最近的金价走势:

gold_price_2

金价目前的价格已经很高了,不是吗?并且目前金价的主要的定价权掌握在国际那些大的期货交易巨头手里。目前在这么高位的时候继续炒高金价所耗费的资金也是巨大的,倒不如趁机换仓,把多头转换成空头,乘金价暴跌的时候再赚一笔。

看着那些金价的死多头们,想起了07年中国股市人人都是股神的时候,流行的一首歌《死了都不卖》,不过当时不卖的后来估计都真的“死”了。

投资心得系列1-第一条要遵守

止损,止损,还是止损。

二战之前世界上只有为数不多的几家玻璃制造厂能够生产出里面完全没有任何气泡的“纯净”玻璃,只有这样的玻璃才能制造出望远镜中的镜头,为了战争美国不得已去向英国的一家公司购买设备,但是花了几百万买回来的只有两个字“搅拌”:在玻璃浆凝结成玻璃之前充分搅拌玻璃浆,这样才能制造出不含任何气泡的“纯净”玻璃。

原理大致如此。投资的结果有可能是盈利也有可能是亏损。如果亏损了一定要止损,不能消极的被动等待自己解套。当然有可能自己的股票会解套或者甚至盈利,但是更有可能让你亏损的一分钱也不剩。

什么时候止损?每个人都要根据自己的心理和投资品的质地来选择止损比例,例如说投资于被动指数型投资品,止损比例为20%,如果指数下跌20%,毫无疑问已经到了熊市,还是拿好自己的其余80%翻身吧;除了蓝筹股以外的中小股票止损比例最好也不要超过20%。

金融模型无法模拟真实的世界

来源:21世纪经济报道

1972年当被记者问到如何评价1789年的法国大革命时,留法归来的周恩来总理回答,“评价还为时尚早(It is too early to say)。”

这句回答并不只是充满智慧的外交言辞。18世纪法国大革命尽管史无前例地轰轰烈烈,却并不彻底,法国在此后经历近整整一个世纪的动荡和战乱才走向今天的现代化强国。但是法国大革命的影响是全球性的,而它在1789年的起源却是一场金融危机。

2008年9月世界金融危机爆发。由美国次贷资产毒性蔓延,一个月之内雷曼兄弟倒台,世界上最大保险公司之一AIG濒临破产,威胁着整个世界金融体系——“一个幽灵正在萦绕着市场——流动性阻塞、信贷冻结和金融模型失效的幽灵。”

这场危机背后,是一群制造出金融“系统性风险”、“对冲基金泡沫”和“过度杠杆模型”的“几乎毁掉华尔街的数学怪才们”。这群“怪才”的群体公信力、职业生涯乃至生存受到威胁时,他们该怎么办?回答是:写文章。

2009年,华尔街量化怪才的领军人物聚集在世界资本市场中心纽约,以现代的传播方式通过博客向世界发布了《金融模型师的宣言(The Financial Modeler’s Manifesto)》。

这些怪才们天天琢磨“用钱赚钱”,从事着最纯粹的资本主义游戏。想不到,他们的《宣言》一字一句模仿的竟是马克思的《共产党宣言》。众所周知,是法国大革命的精神激发了马克思。莫非,华尔街的量化怪才们也要革命一场?

《金融模型师的宣言》(下简称《宣言》)开篇说:“2007年次贷危机以来,金融市场被推进一个前所未有的境地,市场剧烈运动,不景之风从市场蔓延到市场,几乎无法想象的异常情况层出不穷(谁又能事前预测到对美国国债的互换衍生品的利差竟会变成负数?)以往熟悉的估价模型越来越不可靠。风险管理者中不把失败归咎于百年不遇金融海啸的人早已无迹可寻。”

《宣言》的作者是两位量化金融学界最富有盛名的学者。一位是美国哥伦比亚大学金融系系主任,物理出身的德尔曼。他从物理学家转为工程师,再从华尔街量化师转为金融学教授,以他名字命名的“布拉克——德尔曼——特罗伊模型”依然使用于国债市场投资领域。另一位是数学出生的维尔玛特。他曾经单人独力在1990年代建起英国牛津大学金融系并成为该系教授。他撰写了多部金融学课本。

马克思在西方受欢迎的程度其实超出我们想像。中国读者熟悉的《第三次浪潮》作者托夫勒就公开自称是“马克思主义者”。这个称呼其实并无歧义,托夫勒除了在书中反复使用“革命”字眼,他还沿袭了马克思那充满力度的文风和优雅的论证。这篇量化怪才们的《宣言》也不例外。

《宣言》模仿马克思先对金融模型起源作了历史回顾。激发金融模型发展的是近代物理学。“物理学在根据物体的当前状态预测未来行为上获得了惊人成功”。没有错,从伽利略在比萨斜塔扔下钢球到高能物理学家在环绕瑞士日内瓦的对撞机里拆分中子与质子,拥有实验手段的物理学家已经可以准确地预测精确到“小数点后10位数”的自然现象。

经济学和金融模型却没有从事物理实验的奢侈,而且他们研究的是“货币价值的精神世界”而不是“自然界。”

物理学是一门基于实验定律的推理科学,根据牛顿三大定律、麦克斯韦方程、热力学原理、相对论假设和薛定鄂方程等基本原理,让人一辈子学不完的物理便源源不断娓娓道来。

反观,金融理论却至今依然没有发现“放之四海而皆准”的所谓“基本原理”。我们股民和基金经理常用的技术分析、股票图表、K线均线、“波浪理论”和“布林格带”等投资原理至多算是一种“近似”或者说“类科学。”他们管用,直到某一天不可预知且没人通知而突然不管用为止。“金融,它并不是自然科学。所谓技术分析,它并不是科学。

《宣言》指出,量化和模型在金融和经济中却又不可或缺。因此,是时候来点马克思的辩证法。“每当我们试图模拟关于人的事情,我们实际上在做的就是将继母丑女儿的脚强塞进灰姑娘的水晶鞋。关于金融模型要问的最重要两个问题是:一、这个模型能出现多大的偏差;二、因有假设存在,模型还有多大的实际用途。一个人必须从模型开始,并在此基础上融入常识与经验。”

“所有的金融模型不可避免地都在往地毯底下藏土。但好的模型让你知道土藏到哪去了。如是说,(金融中最著名的、期权定价所用的)布莱克——斯科尔斯模型乃是模型中的(典范)模型。尽管资本市场并不总是满足这个模型的环境条件。但这个模型却能让聪明的交易员定性地做调整以适配与现实不合之处。”

量化金融起源于从爱德华·索普。从1960年代开始数学、物理、火箭动力学、计算机(乃至自然哲学)人才纷纷投身这个行当。在世纪之交,量化金融应用日益广泛,量化人才日渐匮乏,世界各大学纷纷开始设立金融专业。但这却给华尔街的金融风暴留下伏笔。

大学为了将前辈金融大师们的杰作传授给学生,不得不将金融理论变成了能在课堂上严格定义的“科学”。《宣言》指出,金融课本里对数学严谨与物理优雅的钟爱是金融学里看不见的蛀虫。金融课本里的所谓定理、推论和定律向学生们掩盖了现实世界的真实,而这个掩盖在今天瞬息万变的资本市场里足以致命。

《宣言》警示同行“将现实世界与模型混为一谈就是相信人类遵循数学法则,这样的人将在未来更大的灾难中束手就擒。”在《宣言》结尾,两位作者仿效西方职业道德的鼻祖——公元前五世纪古希腊的西医之父希波克拉底,在金融历史上首次祭出了金融模型师应该所有遵循“希波克拉底誓言”——誓言包含了《宣言》最重要的观点“我(模型师)没有创造世界,它并不满足我的方程;”包含了对公众最重要的警示“我(模型师)不应该给公众一种虚假的安慰,误以为模型是精确的。”

我需要清楚说明模型的假设和所忽视的问题;”也包括了两位作者从这次金融危机所获得的最深远的意会:金融模型师的工作对社会和经济有着巨大而深远的影响,许多影响超出从业者的想象。

这篇《宣言》功效如何?正如周恩来总理所言,评价“为时尚早”。但从下面的迹象,我看到这篇《宣言》正和160年前的《共产党宣言》一样,在启动一场“悄悄的革命”。

过去一年,尽管美国金融立法改革还没有取得实质性进展,美国监管机构已经对投资银行的量化操作加强了控制。两个月前,在纽约的一次新闻座谈会上,摩根士丹利CEO John Mack特别谈到这点。

曾由John Mack提携,金融量化怪才彼得·穆勒所领衔的摩根士丹利量化交易部门曾经是华尔街最大的“印钞机”。这套代号为“PDT”的量化模型自动交易系统不仅在过去十年创造交易利润35亿美元,而且还能自动操作不需要人监控,以至于我在摩根的朋友告诉我,悠闲的彼得·穆勒甚至爱好上了到纽约地铁站弹琴卖唱。这番兴盛延续到2007年8月8日,没有预见,没有通知,当从环游世界匆匆归来的彼得·穆勒出现在办公室,向手下口吐“卖!”字,一遍“流血”之后,摩根士丹利量化部门在一天之内损失3亿美元!

John Mack在座谈会上指出:“现在,(来自美国证券会SEC)的监管人员24小时地出现在我们交易台办公间,他们审视我们的模型,测试每一个市场假设,评估模型的风险。我这辈子从来没有被如此监管过,现在完全是一种不同的环境。若要问我对此有何感受?”

John Mack的回答:“I Love It!(我爱这样)”